（圖片來源：視覺中國）

經濟觀察網 記者 鄒永勤 在近期的A股市場上，“華為概念股”備受關注。那么，是否真的一旦進入華為產業鏈，相關公司的業績便能得到增長保證呢？

10月27日，近期股價走勢強勁的華為手機代工商福日電子（600203.SH）發布了虧損的三季報：公司前三季度歸母凈利潤約-1.34億元，虧損同比擴大416.19%，基本每股收益為-0.23元。

受財報信息影響，當天福日電子在大盤上漲重回3000點的多頭氛圍下，依然放量大跌一度逼近跌停板。而盤后的龍虎榜數據顯示，賣出金額最大的前五名席位中，機構席位占據了三席，資金出逃跡象明顯。

年內四度收獲華為代工訂單

在A股近期掀起“華為概念股”行情中，福日電子雖然不是漲幅最大的一個，但卻是兩市中為數不多的能夠真正獲得華為手機代工訂單的一個。

記者從可靠渠道查詢得知，從9月份開始華為就TD-LTE數字移動電話機產品共發出了三個型號的代工訂單，代工商分別為光弘科技（300735.SZ）、廣東以諾通訊有限公司（以下簡稱“以諾通訊”）、南昌龍旗信息技術有限公司。天眼查平臺則顯示，以諾通訊正是福日電子旗下的全資控股公司。

根據公開信息，福日電子的全資子公司深圳市中諾通訊有限公司（以下簡稱“中諾通訊”）主要為客戶提供智能手機等智能終端ODM服務，在2022年全球ODM/IDH智能手機出貨排名中位居第五位，市占率為5%。

福日電子9月26日在互動平臺上亦明確表示，華為是中諾通訊的重要客戶，中諾通訊主要為其提供智能手機、全屋智能中控屏等智能終端產品的ODM服務。而以諾通訊則是中諾通訊的全資子公司。

根據記者掌握的信息，以諾通訊代工的華為手機產品（型號為BON-AL00）是在9月13日獲得CCC證書的。由于發證日期與華為推出Mate60系列相近，因此引發了市場的猜想，福日電子的股價在9月15日開始連拉兩個漲停板，其后經過寬幅震蕩后繼續走強，并于10月27日一度沖高至9元/股，距離8月下旬時的5.48元/股，區間最大漲幅高達64%。

究竟以諾通訊代工的型號為BON-AL00的產品對應著華為哪一款手機？是市場最為期待的Mate60系列嗎？為此，記者于10月27日致電福日電子董辦進行咨詢。接電話的相關工作人員表示，按照相關規定，他們是不能對外透露代工的相關品牌和型號的，“不過，由于相關信息都上網了，你可以通過相關網絡渠道對比獲得答案”。

隨后，記者通過電信設備終端網、中國質量認證中心、中關村在線等多個網站的查詢和比對，發現BON-AL00的各項參數跟華為將于10月31日發布的nova 11 SE完全一致。而華為商城在10月24日上架了nova 11 SE的預約活動，截至記者發稿時，已有47萬人進行了預約。

記者進一步的調查發現，以諾通訊除了在9月份獲得型號為BON-AL00的華為手機代工訂單外，還先后在今年4月和7月分別獲得了型號為BNE-AL00X和BNE-AL00的華為手機代工訂單，前者的3C證書有效期至2028年4月23日，后者則為2027年7月27日。

此外，中諾通訊亦在今年4月收獲了華為旗下型號為HWC-D6D的暗裝式塑料安裝盒（暗裝底盒）產品的代工訂單，3C證書有效期至2027年1月10日。

換言之，憑借著中諾通訊的良好表現，福日電子今年內已經四次成功獲得華為的代工訂單，是貨真價實的華為產業鏈中的代工商。而此前福日電子的半年報顯示，無論是按欠款方歸集的期末余額前五名，還是按預付對象歸集的期末余額前五名，華為均名列前三位置，顯示華為在該公司業務中占據重要的份量。

正是這樣一家正宗的華為代工商，但卻在10月27日交出了不如人意的三季報。季報顯示，公司前三季度實現營業收入76.83億元，同比下降38.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1.34億元，虧損同比擴大416.19%，基本每股收益為-0.23元。

當天福日電子的股價亦出現了“業績殺”：在大幅高開近7%后立即節節放量下跌，最低一度探至7.60元/股，接近跌停板，尾盤跟隨大盤回升，最終仍下跌-3.32%。

而盤后的龍虎榜數據顯示，賣出金額最大的前五名席位中，機構席位占據了三席，合計凈賣出金額近7000萬元，機構資金出逃跡象明顯。

為何業績大幅虧損？

針對前三季度營收大幅下滑，福日電子在報告中表示，主要是因為本報告期子公司中諾通訊營業收入減少所致。然而這一解釋卻得不到市場的認同，因為中諾通訊正是福日電子承接華為代工訂單的載體，而同期一眾華為手機代工商卻紛紛取得不俗的業績增長。

比如憑旗下東莞華貝電子科技有限公司成功獲得華為型號EVE-AL00手機產品代工訂單的華勤技術（603296.SH），其在10月23日發布的三季度業績顯示，2023年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約19.84億元，同比增加18.83%。

而跟福日電子一樣在年內數度獲得華為手機代工訂單的光弘科技，其2023年前三季度實現了營業總收入34.54億元，較上年同期增長14.36%；歸屬上市公司股東的扣非凈利潤2.16億元，較上年同期增長37.21%。而在10月27日晚的公告中，光弘科技更是聲稱“隨著消費電子傳統旺季的到來，目前公司訂單狀況良好”。

為何同樣是華為手機代工商，其他公司的業績均獲得正增長，而中諾通訊的營業收入卻減少從而導致福日電子三季報表現不如預期呢？

對此，上述董辦工作人員向記者表示，首先公司三季度雖然同比下降，但環比還是正增長的；其次，其實大家的客戶并不僅僅只有華為，還有其他廠商，所以還要取決于那些廠商的業務增長量如何。

統計數據顯示，以諾通訊年內除了數度獲得華為手機代工訂單外，還獲得了天翼電信終端有限公司型號為TYH232U、唯科終端技術（東莞）有限公司型號為LGN-AN00、中郵通信設備有限公司型號為MRK-BD00等一系列其他廠商的5G手機訂單。

“我只能告訴你，華為現在確實是我們比較重要的客戶；但并不只有他一家客戶，其他客戶數量下滑的話會導致整體業績下滑的?？傮w來說，還是因為整體訂單量不夠。”他說。

國際數據公司（IDC）手機季度跟蹤報告顯示，2023年第三季度，中國智能手機市場出貨量約6705萬臺，同比下降6.3%。大部分廠商在該季度依然持保守謹慎的態度，出貨量整體呈下降趨勢。

值得注意的是，雖然國內智能手機出貨量欠佳，但10月22日一則關于富士康被查的消息突然刷屏，不少業內人士認為這或將提升國產手機代工商的業績預期。其中，光弘科技董辦的相關工作人員在接受記者采訪時表示，如果富士康因被查導致部分訂單外溢的話，他們很大概率會拿到這些訂單。

那么，福日電子的看法又是如何呢？對此，該公司董辦的工作人員給予了直接的否定：“目前來說基本不可能，因為蘋果對供應鏈上的審核是很仔細謹慎的，一旦被選代工商進入果鏈，基本上未來幾年都不會變。當然，最主要的是我們現在還沒取得相關資質，也沒進入果鏈，所以說在目前來看是不可能的”。

至于四季度業績能否好轉甚至扭虧，該名工作人員表示，未來的情況不好把握，更不能確定，但三季度業績環比好轉卻是不爭的事實。

為何以諾終端智能項目一再延期？

雖然智能手機市場整體依然承壓，但華為的表現卻是異常亮麗。自8月29日攜Mate60系列各機型歸來后，華為手機銷量持續增長成為有目共睹的事實。隨著華為手機的持續放量，華為代工商普遍在增加產能以迎接有可能大增的訂單。

比如，光弘科技在9月份參與2023年廣東轄區上市公司投資者關系管理月活動時就明確表示，華為一直是公司最重要的客戶之一，公司會因應客戶的訂單，從場地、設備、人力多方面調整并滿足客戶需求的提升。目前公司各基地的產能利用率都處于較高水平。隨著消費電子傳統旺季的到來，公司正積極添置設備、増聘人手，以滿足客戶不斷增長的需求。

但福日電子似乎并沒有這方面的打算和準備。位于東莞市大朗鎮利祥路62號（即華為松山湖附近）的以諾通訊，是福日電子手機代工業務尤其是華為手機代工業務的主要載體。該公司近兩年正在大力建設的以諾終端智能項目，被業內認為是以諾通訊能否提升產能搶占市場的標志。由于比鄰華為，更常常被市場解讀成是為了承接華為訂單做準備。

但正是這樣一個重要的項目，在福日電子的三季報中，卻提示有可能再度延期使用的風險。

公開信息顯示，以諾終端智能項目是福日電子2021年10億元定增融資的核心募投項目，其目標是提升公司規?；a水平，滿足日益增長的市場需求。該項目原計劃于2022年11月19日達到可使用狀態，但其后延期一年至2023年11月19日。

而10月27日的福日電子三季報卻指出，根據Canalys發布的數據，2023年全球智能手機第一季度出貨量為2.70億部，同比下降13%，第二季度出貨量為2.58億部，同比下降10%。鑒于全球智能手機出貨量持續下滑且下滑趨勢尚未出現明顯改變，結合公司目前手機ODM訂單承接情況，以諾通訊現有產能已能夠滿足目前訂單需求，短期內無需擴產，無需增加機器設備的投入。

因此，公告稱，福日電子將繼續放緩以諾終端智能建設項目的實施進度，并暫時將部分廠房用于內部租賃。若后續消費電子需求回升力度不及預期，或者公司客戶拓展及新增的手機等智能終端訂單不及預期，則該項目存在2023年11月無法達到可使用狀態的風險。

在華為手機持續放量、華為代工商亦積極添置設備的當下，同樣作為華為手機代工商的福日電子，為何會逆向而行？而以諾終端智能項目的一再延期，又是否會影響到近期接連收獲的華為訂單業務的開展呢？

對此，該公司上述董辦工作人員表示，其實這個幕投項目的主體（指大樓）已經完工，現在主要是它的裝修工程；“裝修工程分為四期，目前已經完成前兩期。這個大樓現在主要是用于內部租賃，原因則是目前以諾通訊的產能已經出現富余狀態。還是那句話，現在最大的問題就是我們的產能已經夠了，但訂單量不夠。如果訂單量夠的話，我們一定會努力去裝修，然后購買新的機器；但現在是訂單量不夠，而我們現有的機器已呈現富余狀態。如果這個時候還盲目地去擴張、去裝修、去買機器的話，只會徒增成本”。

雖然整體智能手機市場確實依然存在一定壓力，但現在華為手機的放量是不爭的事實，而公司近期亦成功接連獲得華為手機代工訂單，訂單前景不應該一片大好嗎，為何卻出現訂單富余且作出對前景較為悲觀的判斷呢？

“華為現在雖然在放量增長，但其實他的市占率并不是那么多，排名前列的還是榮耀、蘋果等廠商?，F在最大的問題，一是它的這個放量能維持多長時間？二是我們又能否拿到更多的訂單？這些都是未知數。”上述工作人員同時亦對記者表示，華為擁有很多代工商，而該公司只是眾多代工商中的一員，因此華為的大幅放量對他們的利好是有限的，不要奢望能就此帶來幾十億甚至幾百億的訂單。

當談到以諾終端智能項目的一再延期會否影響到近期接連收獲的華為訂單業務時，上述工作人員強調稱，絕對不會產生影響，“因為現在我們的產能是富余的，所以只要能夠拿到訂單我們就可立即開展。如果說以后的產能出現緊張甚至不夠的話，那我們肯定會積極擴產，包括立馬啟動這個募投項目的建設、采購機器、甚至在外邊租賃場地等等，這些都很快的，所以說絕對不會影響到華為這邊的代工業務展開的”。